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仙乐健康“押宝”18亿粒软糖生产线 “代工一哥”能否打破低毛利率魔咒?

日期:2022年06月10日

       北京报道, 国产保健品品牌不断崛起, 还给“代工一哥”留下多少机会?近日, 仙乐健康董事会秘书办公室相关负责人在互动平台上回答投资者提问时表示, 公司马鞍山基地第三条产能18亿颗营养软糖生产线预计将投产。 2022年一季度使用量。年报显示, 营养软糖、软胶囊、散剂、片剂是仙乐健康的主要收入来源。受疫情刺激, 市场对营养保健食品的需求增加。 2020年, 仙乐健康营养软糖销量同比增长186.05%。在仙乐健康2020年主要产品价格下降的不利条件下,

仙乐健康全年净利润保持正增长。可见, 上述软糖生产线对仙乐的健康很重要。与国内大部分针对C端市场的保健品企业不同, 仙乐健康放弃了自有品牌转型, 专注于B端市场, 专注于为其他有保健品生产需求的品牌代工。代工模式虽然带来了销售额的大幅提升, 但毛利率却在低位徘徊, 甚至与行业顶级保健品企业相差近20个百分点。据业内人士测算, 目前国内贴牌保健品市场约占总量的30%-40%。毛利率低、持续盈利风险等一系列问题, 引发了“代工一哥”背后的争议。
       与此同时, 国内营养保健品牌企业也开始成立R随着发展浪潮,

营养保健品行业进入高质量发展时期。 “代工老哥”如何应对市场冲击?对此, 《华夏时报》记者致电仙乐健康证券投资人代表, 对方回复称, 公司生产经营正常, 无需要披露的事项。公司战略重在合同R.生产方式的转变, 帮助仙乐健康扩大了销售规模, 但也导致了其毛利率的下降。招股书显示, 2014年至2016年, 仙乐健康代工生产模式(OEM模式)毛利率分别为28.30%、31.84%和31.93%, 但自有品牌销售毛利率明显高于的 OEM 模型。 , 分别为 79.22%、77.78% 和 48.71%。其中, 仙乐健康2015年整体毛利率为42.96%, 第二年下降至32.37%。
       与同行业龙头企业相比, 仙乐健康的毛利率低了近20个百分点, 市场竞争力堪忧。因此, 对于仙乐健康过度依赖国际大品牌的代工模式, 业内人士颇有争议。代工模式使其毛利率远低于行业平均水平。即使面对国内健康产业新一波的快速发展, 仙乐健康的业绩增长也存在不确定的风险。 2021年半年报显示, 公司实现营业收入11.65亿元, 同比增长27.2%;归属于上市公司股东的净利润1.46亿元, 同比增长17.3%。但2021年第三季度, 净利润出现下滑, 营收增长达到5.83亿元, 但净利润为5460万元, 同比下降11.64%。对此, 仙乐健康表示, 上述持证人表示, 这是因为去年三季度同期基数较高,

同时也受到原材料和出货情况的影响。半年报显示, 201-6月21日, 仙乐健康营养软糖和口服液的销量依然保持较大增长, 在子产品业务中位居榜首, 粉剂和片剂紧随其后, 也带来了相应的产品收入。其中, 营养软糖收入同比增长113.69%, 功能饮料同比增长83.35%, 粉剂同比增长42.67%。然而, 三个品类的毛利率下降。软胶囊的毛利率虽然没有下降, 但同比仅增长0.25%。这也为今年三季度净利润的萎缩埋下了伏笔。毛利率低担忧 2020年年报显示, 仙乐健康的软胶囊、营养软糖、散剂、片剂构成公司主要收入来源。疫情推动了市场对营养保健食品的需求增加, 但仙乐健康主要集中在2020年, 产品价格有所下降。除软胶囊单价上涨4.45%外, 营养软糖、粉剂、片剂和功能饮料单价分别下降2.02%、36%、3.72%和22.58%。好在主要产品销售额增长明显, 保持了仙乐健康净利润的正增长, 尤其是营养软糖和功能饮料销售额同比分别增长186.05%和389.66%。仙乐健康虽然没有受到2020年毛利率的拖累, 但2021年上半年销量增长强劲的功能饮料毛利率为19.92%, 同比下降13.17%, 而另一款势头不错的软胶囊在同期销量增长,

而生产成本下降, 但营业收入仍为负增长。年报显示, 仙乐健康目前正在增加软糖和功能饮料的产能。马鞍山生产基地作为三大生产基地之一, 是近年来产能建设的重点。主要拥有功能性饮料、粉剂、软糖生产线。实际生产能力为功能性饮料4800万袋、粉剂748.69万吨、软糖18亿只。 , 此外, 还有部分功能性饮料和软糖的产能正在建设中。
       与此同时, 仙乐健康也在为自有品牌寻找机会。在广州有全资子公司维哇健康产业有限公司, 经营自有品牌“维哇”, 专注于儿童营养零食, 增加营养, 减轻负担。产品类型主要是营养软糖。目前的销售渠道是线上渠道主机。 2021年上半年, “维哇”品牌推出益生菌加心糖、奶钙加心糖等新品。不过, 仙乐健康的销售模式仍以代工生产为主, 品牌产品的销售额占总收入的1.6%左右。新冠疫情带来了人们对营养和健康消费的需求增加。国内大健康产业迎来新一轮快速发展, 保健品品牌之间的竞争愈演愈烈。留给“代工一哥”的机会有多少?疫情以来, 行业供需差异和竞争格局发生了很大变化。能否从生产流程、产品结构、竞争格局、定价能力四个方面谈谈这种变化?仙乐健康相关负责人在近期的投资者关系活动中表示, 双创、跨界品牌也纷纷进入该行业, 新的消费者和客户对行业产生了新的影响, 竞争格局发生了变化。其中, 生活方式类产品受到渠道和厂商的追捧, 在该领域可能面临众多竞争对手;公司在优化生产流程以适应市场新变化方面投入了大量精力。在产品结构上, 公司加大了对软糖、饮料、粉饼等生活方式和青春产品的投入。这些产品的增长速度快于传统产品, 而且占比也在逐年增加。对于产品毛利率和定价权, 仙乐健康表示, 公司的客户集中在各个渠道的龙头企业。这些企业对产品质量、合规性、科学性、稳定性的要求更高,

企业定价能力更强。

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